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近期焦炭期貨走勢強勁
作者:    發布于:2017-03-16 21:42:52    文字:【】【】【

   近期焦炭期貨走勢強勁,1705合約站穩1800元/噸重要支撐位,技術形態上呈現多頭排列走勢。就基本面而言,鋼廠持續高利潤,對焦炭的補庫意愿上升;河北等地焦化廠受到環保限產的影響,產量增加有限,供應過剩格局得到緩解;隨著焦煤礦庫存逐步消化,焦煤降價壓力下降。在此背景下,焦炭強勢仍將延續。
鋼廠補庫意愿增加
    鋼廠增加對焦炭的補庫,是焦炭本輪反彈最主要的驅動力。今年以來,鋼廠利潤維持高位,建材類鋼廠的噸鋼利潤超過600元,板材類鋼廠的噸鋼利潤超過800元,高利潤使得鋼廠有鎖定原料進行生產的強烈意愿。
    從調研反饋的情況來看,首先,2月下旬開始,鋼廠對焦炭的補庫積極性顯著提升,南方鋼廠前往山西等地的焦化廠預訂后期貨源的情況增多,直接導致焦化廠庫存量明顯下降,庫存壓力減輕;其次,就鋼廠訂單而言,建材類鋼廠的訂單依然較好,鋼材(3653,24.00,0.66%)庫存位于低位,全國建材類鋼廠最新一期庫存為357萬噸,相比于2016年同期的320萬噸有所上升,但是遠低于2015年同期的554萬噸,鋼廠的成材庫存壓力較??;最后,即使鋼廠利潤從600元/噸回落到100—200元/噸,鋼廠仍然有極大的動力來采購焦炭,從而保證其生產利潤。因此,在鋼廠利潤高位的情況下,焦炭需求釋放值得期待。
限產影響產量提升
   河北地區從2016年第四季度開始限產,嚴重影響了焦化廠提升開工率,也限制了焦炭產量增加。從焦化廠開工率來看,200萬噸以上產能焦化廠開工率為70.7%,100萬—200萬噸產能焦化廠開工率為69.1%,小于100萬噸產能焦化廠開工率為64.8%,顯著小于2016年11月峰值的87.1%、81.7%、81.3%,特別是100萬噸以下焦化廠開工率的快速下滑,與環保限產有較大關聯。
    從庫存方面來看,一方面,200萬噸以上產能焦化廠的焦炭平均庫存從年后高點1.9萬噸下降到最新一周的0.81萬噸,小于100萬噸產能焦化廠的焦炭平均庫存從年后高點的0.93萬噸下降到最新一周的0.62萬噸,焦化廠庫存大幅下滑;另一方面,華北地區樣本鋼廠焦炭庫存可用天數為8.8天,華東地區樣本鋼廠焦炭庫存可用天數為14.2天,相較于1月的10.3天和15.5天下滑。說明前期鋼廠在1月之后持續處于去庫存階段,而當前去庫存已經接近尾聲,這也是鋼廠增加焦炭采購的原因。
焦煤價格逐漸企穩
   前期市場普遍擔心焦煤庫存壓力,因為1月之后焦化廠處于去庫存階段,大幅減少了采購焦煤,以消耗自身廠內庫存為主。當時,市場擔心煤礦的高額利潤疊加下游的去庫存,會使焦煤面臨極大的下行壓力,如果焦煤價格崩塌,將導致焦炭成本出現坍塌。然而,全國兩會前后,嚴格的安監工作使得煤礦超產得以控制,國產煤礦提產有限。根據調研反饋,山東等地煤礦庫存較前期有明顯下降,焦煤價格企穩有效支撐了焦炭價格底部。
   筆者認為,焦煤逐步企穩支撐了焦炭價格,焦化廠受到限產限制,焦炭產量提升有限,而鋼廠高利潤又驅動了庫存儲備,焦炭現貨價格將延續強勢,期貨也將維持多頭格局。

 

 
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